润小去年信托业利长幅增

　　从已经披露2017年业绩的去年62家信托公司看，信托公司实现经营收入1075亿元，信托比2016年增长5.25%；实现利润总额770亿元，业利同比增长6.75%；实现净利润603亿元，幅增同比增长6.08%。去年值得注意的信托是，2017年，业利62家公司的幅增净资产收益率(ROE)为13.32%，延续了行业ROE不断下滑的去年趋势。一方面，信托行业固有资产规模的业利显著增长，另一方面，幅增利润水平增长较慢，去年在两方面因素下，信托ROE水平进一步下降，业利行业经营压力有所增加。

　　注册资本显著增长

　　据用益信托工作室的统计数据显示，2017年底62家信托公司平均注册资本已超过37亿元，中位数30亿元，均比2016年有显著增长。2017年有17家信托公司完成增资，平均每家信托公司注册资本增加金额约20亿元。62家公司平均注册资本提高至36.92亿元，平均净资产达78.8亿元，净资产超过100亿的公司已有17家。

　　产品发行方面，2017年信托公司发行产品数达9703个，比2016年增长38.08%；规模达到2.08万亿元，比上年增长29.84%。值得关注的是，信托业务收入排名前15位的信托公司，2017年产品发行力度更大，发行数量同比增长65.44%，规模同比增长56.37%。加大产品发行力度，成为部分信托公司实现业绩较快增长的重要手段。

　　长江证券认为，2016年下半年开始，信托规模增速止跌回升，2017年9月信托余额达24.4万亿元，而理财产品增长放缓。

　　2017年以来，新增集合信托投向房地产和证券市场占比明显提升，2017年前三个季度分别较2016年底提升5.3和2.4个百分点，或与房地产等融资需求及金融投资渠道受阻转向信托有关。

　　两极分化加剧

　　2017年，共有43家信托公司的净利润实现同比增长。在净利润排名前20的信托公司中，有10家信托公司增速接近或超过20%。但同时有19家信托公司净利润同比下降，降幅超过30%的信托公司仍有6家，落后与领先公司的差距进一步拉大。

　　从2017年62家信托公司的经营数据来看，信托公司的业务能力差异更加明显。从信托业务收入增长速度来看，62家公司两极分化，有37家公司实现同比增长，25家公司出现下降，其中下降幅度超过30%的公司有7家，最高降幅达到60.7%。

　　此外，值得注意的是，2017年信托资产规模的增长动力主要来自于通道类业务。而且信托资产增速快于营收利润增速，报酬率仍低位徘徊。

　　长江证券认为，防风险持续推进的大背景下，部分信托公司运营模式或面临调整。受益于投资模式的灵活多变，近年来信托规模得以不断扩大；随着防风险持续推进，资金借道信托流向房地产、通过结构化产品加杠杆等模式将面临调整。

　　对于2018年信托行业的发展前景，民银智库认为，首先信托行业资产规模增速或下台阶、不同信托机构业绩持续分化；其次是监管联合堵通道，信托业回归本源节奏加快；最后，大资管业公平竞争利于信托固有优势充分发挥；信托公司主动多渠道、多领域布局转型发展；《信托公司受托责任尽职指引》将出台，刚兑现象有望破解。

　　(记者 高改芳)

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